מרוקו, המדינה האפריקאית היחידה שהנפיקה אג"ח אירו בדירוג השקעה

Monday 29 September 2025 - 09:15

מרוקו ביססה את עצמה כיוצאת דופן אפריקאית בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים. הממלכה היא כעת המדינה היחידה ביבשת שאג"ח אירו שלה בעלות דירוג השקעה, לאחר שסוכנות הדירוג העולמית Standard & Poor's שדרגה את דירוג הריבון שלה ל-BBB- עם תחזית יציבה.

החלטה זו מסמנת נקודת מפנה אסטרטגית עבור רבאט. היא מסמלת שמשקיעים בינלאומיים רואים כעת במרוקו לווה אמין ובטוח יחסית, רחוק מקטגוריית "ספקולטיבי" או "מעמד זבל" שעדיין מכבידה על רוב מדינות אפריקה.

אמון מוגבר זה מעניק לממלכה גישה קלה יותר לשווקי הון, ומאפשר לה ללוות בעלויות משתלמות יותר. זהו נכס חיוני בתקופה בה המדינה מתכננת לגייס כמעט 35 מיליארד דולר בהשקעות עד 2030 בפרויקטים תשתיתיים גדולים: בנייה ושיפוץ אצטדיונים כהכנה למונדיאל 2030, אותו תארח במשותף עם ספרד ופורטוגל, הרחבת רשתות הרכבות והנמלים ומודרניזציה של צי מטוסי רויאל אייר מרוק.

S&P שיבחה את "הרפורמות הכלכליות היציבות" שיישמה הממלכה ואת התחזית הפיננסית היציבה שלה. מבחינה מקומית, הצמיחה צפויה להגיע ל-4.6% בשנת 2025, בעוד שהאינפלציה, שעלתה על 10% בשנת 2023, ירדה לפחות מ-1%, איזון משמעותי המחזק את האטרקטיביות של המדינה.

בעוד שסוכנויות דירוג אחרות, כמו מודי'ס ופיץ', עדיין מסווגות את החוב המרוקאי כבעל סיכון גבוה, תגובת השוק כבר תומכת בעמדת הממלכה. במרץ האחרון, הנפקת 2 מיליארד אירו באג"ח אירו יצרה ביקוש שעלה בהרבה על ההיצע, מה שאישר את תיאבון המשקיעים לניירות ערך מרוקאיים.

עם מיצוב חסר תקדים זה, מרוקו מחזקת את תפקידה כמנוע כלכלי באפריקה, והופכת את אמון השוק למינוף להאצת מסלול הפיתוח שלה לקראת 2030 והלאה.