בנק אל-מגרב רואה את צמיחת מרוקו מגיעה ל-4.4% בעקבות התאוששות החקלאות

Yesterday 13:00

כלכלת מרוקו צפויה להתרחב ב-4.4% בשנת 2026, לפי ההערכה הרבעונית האחרונה של בנק אל-מגרב, עם התאוששות חקלאית חזקה ויצירת משרות מתמשכת המספקת תמיכה חשובה לפעילות הכלכלית הכללית.

הבנק המרכזי צופה שהצמיחה תאט ל-2.9% בשנת 2027 כאשר התפוקה החקלאית תחזור לרמה ממוצעת יותר. במקביל, מומנטום חלש יותר במגזרי המשק שאינם חקלאיים, עלויות אנרגיה גבוהות וצרכים הולכים וגדלים של ייבוא צפויים להישאר אתגרים משמעותיים לכלכלה.

החקלאות מספקת דחיפה משמעותית לצמיחה בשנת 2026

המגזר החקלאי מתגלה כאחד מהמניעים העיקריים להתרחבות הצפויה של מרוקו בשנת 2026. בנק אל-מגרב מעריך שהערך המוסף החקלאי יגדל ב-16% השנה, הנתמך על ידי קציר דגנים צפוי של 93 מיליון קווינטלים.

עוצמת הקציר מסמלת שיפור משמעותי בהשוואה לרמה שהניחו לשנת 2027. התחזיות של הבנק המרכזי מבוססות על כך שהתפוקה החקלאית תחזור לממוצע של כ-50 מיליון קווינטלים בשנה הבאה, מה שיביא לירידה מוערכת של 7.6% בערך המוסף החקלאי.

התמונה הנוגדת מדגימה עד כמה הביצועים הכלכליים השנתיים של מרוקו רגישים לתנאים חקלאיים.

פעילות שאינה חקלאית מאבדת מומנטום

מחוץ לחקלאות, הפעילות הכלכלית מתרחבת בקצב איטי יותר.

צמיחה במגזרי המשק שאינם חקלאיים צפויה להגיע ל-3.1% בשנת 2026, ירידה מ-4.5% בשנת 2025. בנק אל-מגרב מייחס חלק מהאטה זו לביצועים חלשים מהצפוי בכמה תעשיות חפירה וייצור.

הבנק המרכזי צופה שצמיחת המגזר שאינו חקלאי תשוב לרמה של כ-4% בשנת 2027, מה שמעיד על כך שהמתינות הנוכחית עשויה להתלוות למומנטום מחודש בפעילויות תעשייתיות ואחרות שאינן ראשוניות.

יותר מ-400,000 משרות נוצרו במשך שנה

שוק העבודה מציג ביצועים עמידים יותר למרות ההתמתנות בחלקים מהכלכלה.

נתונים מסקר התעסוקה של המועצה העליונה לתכנון לרבעון השני של 2026 מצביעים על כך שמרוקו יצרה 406,000 משרות נטו במשך תקופה של 12 חודשים.

העלייה בתעסוקה לוותה בירידה בשיעור האבטלה הלאומי ל-9.5%. השיעור עמד על 11.9% באזורים עירוניים ו-5.4% באזורים כפריים.

הנתונים על התעסוקה מספקים אינדיקטור נוסף להשפעה הרחבה של ההתאוששות הכלכלית, אם כי ישנם הבדלים משמעותיים בין שוקי העבודה העירוניים והכפריים.

חשבונית האנרגיה מפעילה לחץ על הסחר החוץ

החשבונות החיצוניים של המדינה ממשיכים להתמודד עם לחצים מהעלייה בעלויות ייבוא האנרגיה ורכישות מוגברות של סחורות הון.

בנק אל-מגרב צופה עלייה של 28.4% בחשבון ייבוא האנרגיה של מרוקו בשנת 2026, מה שיביא אותו לכ-138.1 מיליארד דירה. המספר צפוי לרדת לכ-116 מיליארד דירה בשנת 2027.

ייבוא חומרי גלם צפוי גם לעלות באופן חד, ב-53.4%, בעוד שרכישות סחורות הון צפויות לעלות ב-15.6%, ולהגיע לכ-250.7 מיליארד דירה.

העלייה בייבוא סחורות הון משקפת פעילות השקעה חזקה יותר בשני המגזר הציבורי והפרטי, אך היא גם מוסיפה ללחץ על מאזן הסחר של המדינה.

ייצוא רכב מתאושש בהדרגה

מגזר הייצוא של מרוקו צפוי לספק משקל נגד חשוב לעלויות הייבוא המתרוממות.

תעשיית הרכב, אחד ממנועי הייצוא המרכזיים של המדינה, צפויה להתאושש בהדרגה לאחר שלא רשמה כמעט כל צמיחה בשנת 2025. מכירות הייצוא צפויות להגיע ל-202.2 מיליארד דירה עד שנת 2027.

השיפור הצפוי מגיע כאשר המגזר נשאר מרכזי באסטרטגיה התעשייתית והייצואית של מרוקו, כאשר ייצור רכבים ורשתות אספקה קשורות משחקות תפקיד הולך וגדל בכלכלה הלאומית.

פוספטים נהנים מעליות מחירים חזקות של דשנים

תעשיית הפוספטים והנגזרות צפויה גם לתרום משמעותית לצמיחת הייצוא.

ייצוא מהמגזר צפוי לעלות ב-9.7% בשנת 2026 וב-12.1% נוספות בשנת 2027, ולהגיע לכ-122.6 מיליארד דירה.

הביצועים נתמכים על ידי עליות מחירים בינלאומיות של דשנים, מחזקים את החשיבות של פוספטים ומוצרי דשן בסחר החוץ של מרוקו.

תחזית הצמיחה תלויה במספר גורמים

תחזיות בנק אל-מגרב מצביעות על כלכלה המרוויחה מעונה חקלאית חזקה במיוחד ויצירת תעסוקה מתמשכת בשנת 2026.

במקביל, האטה הצפויה בתפוקה החקלאית בשנה הבאה מדגישה את החשיבות של התרחבות מתמשכת במגזרי המשק שאינם חקלאיים. עלויות האנרגיה המתרוממות ודרישה גבוהה לציוד וחומרי גלם מיובאים ימשיכו להיות קשורים במידה רבה למצב החיצוני של המדינה.

השילוב של ביצועים חקלאיים, פעילות תעשייתית, הכנסות מייצוא ותעסוקה ייצור אפוא את מסלול הצמיחה של מרוקו כאשר הכלכלה מתקדמת לקראת 2027.