ה-HSBC מזהירה כי התחזקות הדולר האמריקאי עלולה לגרום לזעזוע משמעותי בשווקים הגלובליים

Wednesday 01 July 2026 - 07:45

HSBC הזהירה כי עלייה ממושכת של הדולר האמריקאי עלולה להפוך לאחד הסיכונים המשמעותיים ביותר המונחים בפני השווקים הפיננסיים הגלובליים במהלך המחצית השנייה של השנה, מה שעלול להוביל לירידות חדות בנכסים בעלי סיכון גבוה ולעצב מחדש את אסטרטגיות ההשקעה ברחבי העולם.

בדו"ח מחקר עדכני, אמרו אנליסטים של HSBC כי הדולר עשוי להתחזק עוד יותר אם הפדרל ריזרב האמריקאי יאותת על מדיניות מוניטרית מגבילה יותר ממה שהשווקים מצפים כיום או אם מתחים גיאופוליטיים יגברו, מה שידחוף משקיעים לחפש נכסים בטוחים.

על פי הבנק, המטבע האמריקאי עשוי להמשיך במגמת העלייה שלו עד המחצית הראשונה של 2027, נתמך על ידי עמידות יחסית של הכלכלה האמריקאית, לחצים אינפלציוניים מתמשכים, וציפיות כי שיעורי הריבית עשויים להישאר גבוהים יותר ממה שציפו בעבר.

דולר חזק לעיתים קרובות יש לו השלכות רחבות על הכלכלה הגלובלית. הוא יכול להעלות את עלויות ההלוואות עבור שווקים מתעוררים עם חובות בדולרים, להפחית את ערך ההשקעות הבינלאומיות כאשר הן מומרות למטבעות מקומיים, וליצור לחץ נוסף על מחירי הסחורות והמסחר הגלובלי.

HSBC גם הדגישה את האפשרות לחידוש התנודתיות בשוק האג"ח האמריקאי. אנליסטים ציינו כי ציפיות משתנות למדיניות מוניטרית כבר שינו את דינמיקת שוק האג"ח, כאשר תשואות האג"ח לטווח הקצר עלו מהר יותר מאשר תשואות לטווח הארוך כאשר משקיעים מעריכים מחדש את הזמן והקצב של החלטות שיעור הריבית העתידיות.

בתחילת השנה, רבים מהמשקיעים ציפו כי הפדרל ריזרב יתחיל להוריד את שיעורי הריבית, מה שהוביל לאסטרטגיות המבוססות על ירידת תשואות האג"ח. עם זאת, נתוני כלכלה חזקים מהצפוי ואינפלציה עמידה דחפו את השווקים לעדכן את הציפיות הללו, מה שהוביל לעלייה בתשואות האג"ח לטווח הקצר ושינוי במיקוד ההשקעה.

אנליסטים בשוק אומרים כי ההחלטות העתידיות של הפדרל ריזרב יישארו אחד הגורמים המרכזיים המניעים את התנאים הפיננסיים הגלובליים. כל אינדיקציה כי המחוקקים מתכוונים לשמור על שיעורי הריבית גבוהים במשך תקופה ממושכת עשויה לחזק את הביקוש לדולר האמריקאי תוך הגברת התנודתיות בשוקי המניות, האג"ח והמטבעות.

למרות ש-HSBC מזהה את הדולר החזק כמקור פוטנציאלי ללחץ פיננסי, כלכלנים מדגישים כי ביצועי השוק ימשיכו להיות תלויים בכמה גורמים מקושרים, כולל מגמות אינפלציה, מדיניות הבנקים המרכזיים, צמיחה כלכלית, והתפתחויות גיאופוליטיות. לכן, צפוי כי המשקיעים יישארו ממוקדים בנתוני כלכלה נכנסים ובסימני מדיניות כאשר הם מתאימים את תיקי ההשקעות שלהם לחודשים הקרובים.