- 15:24צבא ישראל: ההגנה מפני טילים איראניים אינה אטומה
- 14:27אזעקות נשמעות בישראל לאחר שיגור טילים מאיראן
- 13:15נתניהו טוען שאיראן ניסתה להתנקש בטראמפ
- 13:02שרי החוץ האירופיים קוראים לאיראן לחזור למשא ומתן, מזהירים מפני הסלמה גרעינית
- 12:15צבא ישראל: ניטרלנו את פיקוד החירום הצבאי הראשי של איראן
- 12:00טהרן מברכת על הצהרת מועצת שיתוף הפעולה של המפרץ ומגנה את הצהרת פסגת ה-G7
- 11:30יום חמישי להסלמה: איראן תוקפת את ישראל במטח טילים חדש
- 11:00איראן נשבעת להמשיך להילחם בתוקפנות הישראלית לאחר ישיבת המועצה העליונה לביטחון לאומי
- 10:44טראמפ חושף את נכונותה של איראן לנהל משא ומתן עם ישראל על רקע הסלמה צבאית מתמשכת
עקבו אחרינו בפייסבוק
תשואות האג"ח הממשלתיות משקפות לרעה את המשק הישראלי
לפני שלושה שבועות עלתה התשואה על אג"ח ממשלתיות ישראליות הנקובות בשקלי לעשר שנים לראשונה מאז 2011, מה ששיקף להן ירידה בביקוש והתריע מפני השלכות שליליות על הכלכלה הישראלית, שעדיין נאבקת עם השלכות מלחמת ההשמדה שפתח צבא הכיבוש נגד רצועת עזה הנצורה.
למרות שהתשואה ירדה בימים האחרונים והגיעה ל-4.85%, בדיקה מעמיקה מגלה בבירור את חוסר היציבות של המצב בבורסה במדינה הכובשת, שכן איגרות החוב הישראליות, שהיוו מודל של יציבות במידה רבה, היו עדות קשות. תנודות במהלך החודשים האחרונים, במיוחד מאז השביעי באוקטובר של השנה שעברה.
באתר "גלובס העברי" דווח כי הירידה בתשואות על אג"ח ישראליות באה כתוצאה מירידת תשואות על אג"ח ארה"ב, הבטוחות בעולם, בעקבות פרסום נתוני האינפלציה לחודש מאי, שהראו האטה בעליות המחירים ב- הכלכלה הגדולה בעולם. בעוד השוק בארצות הברית צופה הורדת ריבית קרובה, התמונה לא נראית זהה בתל אביב, לאור אי הוודאות הכלכלית והביטחונית.
הפער בין המשק הישראלי הרשמי לסיווג השוק
על מנת להבין עד כמה משקיעים זרים רואים בימים אלה בישראל השקעה מסוכנת, אמר "גלובס" כי יש צורך להסתכל על מספר נוסף בנוסף לאג"ח הנקובות בשקל, שהוא ההפרש בין התשואה של אג"ח דולר ישראלי. ותשואה של אג"ח דומות של מדינות אחרות, שכן היא משקפת את ההבדל בגורם הסיכון בין... המדינות.
שוקי הכסף מאלצים מדינה עם סיכונים גבוהים יותר לשאת בעלות מימון גבוהה יותר, כדי שתוכל למשוך כסף למשקיעים. משקיעים ברחבי העולם רגילים להסתכל על איגרות חוב לעשר שנים בכלכלות שונות, כדי לקבל תפיסה מדויקת של מידת היציבות הכלכלית והפיננסית במדינה המדוברת.
מאז החודשים הראשונים של המלחמה, השווקים ראו הבדל משמעותי בין התשואות בישראל ובארה"ב למרות שהדירוג הריבוני של ישראל מסוכנויות דירוג גדולות, כמו Standard & Poors ו-Moody's, גבוה למדי, בפועל השווקים מענישים את ישראל. ומחיר... סיכון גבוה בהרבה ממה שדירוג האשראי שלה אמור לשקף.
השווקים מתמחרים כיום את ישראל כמדינה עם דירוג BBB, ובימים האחרונים חלה הידרדרות נוספת. התשואות הנדרשות על איגרות החוב הנקובות בדולר של ישראל מתחילות להתקרב לרמה של כלכלות מתפתחות עם דירוג BB. ב"גלובס" הסבירו כי האג"ח הנקובות בדולר של ישראל מתומחרות כיום כנושאות סיכונים גבוהים יותר מאג"ח של מדינות כמו הונגריה, פרו ומקסיקו. למעשה, תמחור האג"ח מתקרב לרמות של רומניה והרפובליקה הדומיניקנית.
הפרש התשואה בין אגרות החוב של ממשלת ישראל לעשר שנים בדולרים לבין המקבילה האמריקאית שלהן עולה על 1.75%, בעוד שההפרש ברפובליקה הדומיניקנית הוא 2.05%, בעוד הפרש התשואה בין אג"ח הונג קונג לאג"ח אמריקאיות אינו עולה על 0.1%. את העובדה שמצבה של ישראל ממשיך להידרדר מדגיש מודי שפריר, אסטרטג השווקים הפיננסיים הראשי בבנק הפועלים, שציין כי ההפרש הממוצע במדינות עם דירוג BBB- הוא 1.5% בלבד. "אנחנו לא בסיווג סיכון גבוה, אבל פרמיית הסיכון בישראל ממשיכה לעלות בהשוואה למדינות אחרות", אמר.
למרות שרוב האנליסטים מייחסים את ההבדל הגבוה בתשואות האג"ח הישראליות לאלו האמריקאיות לאי הוודאות הנובעת מהמלחמה, ודאי גם שהעלייה בגיוס ההלוואות של משרד האוצר הישראלי בכ-70% היה גם תפקיד בכך שהוא נאלץ. לשלם ריבית גבוהה יותר, כדי להיות מסוגל לגייס את הכסף הזה. למרות שהתשואה על אג"ח במטבע מקומי עדיין נמוכה מזו של אג"ח דולריות, מכיוון שיש פחות סיכון באג"ח מקומיות, היא עדיין הרבה מעל לרמות שלפני המלחמה.
תגובות (0)