אורקל נתקל בבחינת משקיעים כאשר התפשטות ה-AI הממומנת בחובות מעוררת חששות אשראי
אורקל קורפוריישן מתמודדת עם מבחן קשה בוול סטריט כאשר הדרישות ההוניות העצומות של הדחיפה התוקפנית שלה בתחום הבינה המלאכותית מתנגשות עם חובות תאגידיים גוברים, מה שמעורר חרדה בקרב משקיעים למרות צמיחה שיא בחוזים.
למרות שהענק הטכנולוגי הקים את עצמו כספק מוביל של תשתיות מחשוב בענן בתחום הבינה המלאכותית, מחיר המניה שלו ירד ביותר מחצי מאז תחילת יוני. המניה נסחרת כעת בירידה של כ-64 אחוזים מהשיא ההיסטורי שלה של 345.70 דולר שנקבע בספטמבר, ונשארת בסביבות 125.80 דולר כאשר השווקים שוקלים את העלויות של הוצאות הון עצומות מול רווחיות עתידית.
הירידה מגיעה למרות הביקוש חסר התקדים ליכולות המחשוב בענן של אורקל. התחייבויות ביצועים שנותרו—המייצגות הכנסות חוזיות עתידיות—זינקו ב-363 אחוזים בהשוואה לשנה שעברה והגיעו ל-638 מיליארד דולר עד סוף שנת הכספים 2026. זה כולל הסכם היסטורי של 300 מיליארד דולר, לחמש שנים, שנחתם עם OpenAI לספק כוח מחשוב מתקדם.
לחץ חובות ודירוגים
הבטחת חוזים עצומים לתשתיות AI דרשה בנייה עצומה של מרכזי נתונים בעלי ביצועים גבוהים. מימון הצמיחה המהירה הזו פוגע בצורה קשה במאזן של אורקל:
-
עומס החוב הקיים: החוב הכולל התרחב לכ-130 מיליארד דולר עד סוף מאי 2026.
-
השקעות הון מתוכננות: אורקל צופה הוצאות הון נוספות של עד 95 מיליארד דולר לשנת הכספים הקרובה.
-
פעילות שוק החוב: החברה מתכננת לגייס כ-40 מיליארד דולר באמצעות הנפקת אגחים חדשים.
התפתחויות אלו גרמו ל-S&P גלובל רייטינג להוריד את דירוג האשראי של אורקל ל-BBB-, בעוד ש-Swap חובות—העלות של ביטוח מפני כשל חוב של אורקל—זינקו לרמות שלא נראו מאז המשבר הכלכלי הגלובלי של 2008.
הערכה ופרספקטיבות שוק
למרות הרוחות הנוכחיות, כמה אנליסטים בשוק רואים בירידת המחירים החדה הזדמנות עבור משקיעי ערך. לאחר הירידה, יחס מחיר לרווח קדימה של אורקל ירד לכ-15.6x—שיעור נמוך בהרבה מהמתחרים בענן כמו מיקרוסופט (21x) ואמזון (29x).
משקף אופטימיות לטווח הארוך, בנק אוף אמריקה חידש דירוג "קנייה" על אורקל תוך שמירה על יעד מחיר של 240 דולר. אנליסטים מציינים שהמסלול הסופי של אורקל תלוי ביכולתה להמיר את מאגר ההזמנות שלה של 638 מיליארד דולר להכנסות בעלות מרווח גבוה שיכולות לשרת את התחייבויות החוב שלה תוך מימון התרחבות מרכזי הנתונים הנוכחיים.
-
12:15
-
11:45
-
11:30
-
11:15
-
10:45
-
10:30
-
10:15
-
09:25
-
09:10
-
22:40
-
22:37
-
21:30
-
21:00
-
19:30
-
17:30
-
17:00
-
14:45
-
14:30
-
14:00
-
13:45
-
13:00
-
12:45
