הגידול במאגרי המטבע של מרוקו ב-22.7% כמעט ל-500 מיליארד דירה

Monday 31 August 2026 - 14:03

המדדים המוניטריים של מרוקו המשיכו להציג מומנטום חזק ביולי 2026, כאשר נכסי מאגרי המטבע הרשמי רשמו עלייה שנתית משמעותית בעוד שהלוואות הבנקים למגזר הלא פיננסי גם האיצו, כך על פי הנתונים האחרונים מבנק אל-מגריב.

ההיצע הרחב של כסף במדינה, הידוע בשם M3, הגיע לכ-2.195 טריליון דירה ביולי, המייצג צמיחה שנתית של 11.2%. למרות שזה קצב חזק, הוא היה מעט מתחת ל-11.7% שנרשם ביוני.

אחד מההתפתחויות הבולטות היה השיפור המתמשך בנכסי המאגר הרשמי של מרוקו. שיעור הצמיחה השנתי שלהם עלה ל-22.7%, לעומת 22.2% חודש קודם. המאגר הגיע לכ-497.98 מיליארד דירה, מה שמקרב את המדינה לסף ה-500 מיליארד דירה.

העלייה מחזקת את המיקום הפיננסי החיצוני של מרוקו ומספקת רשת ביטחון נוספת נגד תנודתיות פוטנציאלית בשווקים הבינלאומיים. מאגרים גבוהים יכולים גם לשפר את יכולת המדינה לעמוד בצרכי תשלום חיצוניים ולשמור על אמון ביציבות הפיננסית שלה.

באותה עת, הלוואות הבנקים למגזר הלא פיננסי צברו מומנטום. שיעור הצמיחה השנתי שלהן עלה מ-9.8% ביוני ל-10.1% ביולי, מה שמעיד על הרחבה מתמשכת במימון למשקי בית, עסקים ופעילויות כלכליות.

צמיחת האשראי נותרה אינדיקטור חשוב לכלכלה המקומית מכיוון שהלוואות חזקות יכולות לתמוך בהשקעות חברות, בצריכה של משקי בית ובמימון פעילויות ייצור. התביעות הנקיות שנמצאות בידי מוסדות המפקידים על הממשלה המרכזית גם האיצו, כאשר שיעור הצמיחה שלהן עלה מ-2.6% ל-5.7%.

ההתרחבות הכוללת של האגרגטים המוניטריים הייתה עם זאת מלווה במגמות שונות בין המרכיבים השונים. המטבע במחזור מחוץ לבנקים גדל ב-18%, מעט מתחת ל-18.4% שנרשם ביוני.

החזקות של קרנות השקעה מוניטריות Collective Investment Funds חוו גם האטה בולטת, כאשר הצמיחה השנתית ירדה מ-41.1% ל-20.3%. זה מציע שהעלייה בנזילות הכוללת לא הייתה מפוזרת באופן אחיד בין כל צורות החיסכון וההשקעה המוניטריות.

הפקדות הבנקים נותרו יחסית עמידות. הפקדות דרישה שמרו על צמיחה שנתית של כ-11.2%, בעוד שחשבונות חיסכון האיצו מעט מ-4.4% ל-4.6%. באותו הזמן, הירידה בהפקדות לתקופה התמתנה במידה רבה, מצטמצמת מ-5.5% ל-2.2%.

המספרים מצביעים על ביקוש מתמשך לנכסים נזילים ולפקדות בנקאיות מסורתיות, בעוד גם מצביעים על שינויים בדרך שבה משקי בית ושחקנים כלכליים אחרים מקצים את החיסכון שלהם בין מוצרים פיננסיים שונים.

מנקודת מבט מוסדית, נכסים מוניטריים שנמצאים בידי משקי בית גדלו ב-9.1%, ירידה קלה מ-9.4% ביוני. עבור חברות פרטיות לא פיננסיות, הצמיחה השנתית האטה יותר בולטת, מ-17% ל-13.6%, בעיקר בגלל האטה בצמיחה בהפקדות דרישה ובחזקות של ניירות ערך של קרנות השקעה מוניטריות.

באופן כללי, הנתונים של יולי מציגים תמונה של כלכלה המאופיינת בפעילות מוניטרית ואשראי מוצקה, הנתמכת על ידי מימון בנקאי חזק ועלייה משמעותית במאגרים הרשמים. עם זאת, ההאטה המתונה בצמיחת M3 ובחלק מהמרכיבים של החיסכון, מראה שההתרחבות המוניטרית אינה אחידה בכלכלה.

השילוב של עלייה במאגרים וצמיחת אשראי מתמשכת יישאר במעקב צמוד במהלך המחצית השנייה של 2026. עבור מרוקו, שמירה על מימון מספיק לעסקים ולהשקעות תוך שמירה על יציבות מוניטרית וחיצונית תהיה המפתח לשמירה על המומנטום הכלכלי.