Fitch: צמיחה חזקה באשראי הבנקאי במרוקו הודות לפרויקטי תשתית והשקעות

Saturday 18 January 2025 - 14:00

סוכנות הדירוג הפיננסי האמריקאית היוקרתית Fitch חשפה, בדו"ח האחרון שלה, כי מגזר הבנקאות המרוקאי ימשיך לחוות ביצועים מוצקים ב-2025 ו-2026, הנתמך על ידי סביבה נוחה למשיכת השקעות. הגברת פרויקטי תשתית ותעשייה, המוערכת בכמה עשרות מיליארדי דולרים, אמורה להניע את צמיחת האשראי לקצב שנתי ממוצע של 7% בשנים הקרובות.

פיץ' מדגיש שהדינמיקה החיובית הזו נתמכת על ידי הצמיחה הכלכלית של מרוקו, שאמורה לעלות על הממוצע של אזור המזרח התיכון וצפון אפריקה (MENA), הודות במיוחד לפרויקטי ההשקעה הגדולים שהממלכה חווה. צמיחת התמ"ג המרוקאי מוערכת ב-3.8% בשנה בין 2025 ל-2026, ובכך מעודדת ייצוב ומוצקות של המגזר הבנקאי.

סוכנות הדירוג ציינה גם רפורמות מבניות, כולל יצירת שוק משני להלוואות רעות, שאמורות להשפיע לטובה על האשראי במגזר הבנקאי. שוק האשראי צפוי לצמוח בממוצע של 4.5% בין 2019 ל-2024, לפני שיגדל ל-5% בשנים 2024-2025, ולהגיע לשיא של 6% ב-2025.

לגבי הבנקים הגדולים של מרוקו, פיץ' צופה עלייה של 19% ברווח הנקי עבור שבעת המוסדות הבנקאיים הגדולים במדינה במהלך התקופה 2024-2025, מונעת מהיקפי עסקים גבוהים יותר והפרשות מופחתות לחובות מסופקים, ככל שהסביבה הכלכלית ממשיכה להשתפר.

תשתיות ופרויקטים תעשייתיים ידרשו מימון משמעותי שעשוי לעלות על 100 מיליארד דולר בין 2025 ל-2030, המייצגים כמעט 69% מהתמ"ג של המדינה לשנת 2023, עם תשלום ראשוני של 34 מיליארד דולר מתוכנן לשנת 2025. דינמיקה מימון זו אמורה לחזק את הצמיחה של אשראי בנקאי.

לגבי התחזית ארוכת הטווח, פיץ' צופה צמיחה שנתית באשראי של בין 6% ל-7% במרוקו בשנים הקרובות. הסוכנות מציינת כי הביקוש לאשראי יישאר נתמך על ידי התרחבות חזקה במגזרים שאינם חקלאיים, במיוחד תיירות ובנייה, הניזון על ידי אירועים מרכזיים כמו גביע אפריקה 2026, שמרוקו תארח.

עם זאת, פיץ' הזהיר גם מכמה אתגרים שעלולים לפגוע בביצועים הכלכליים של המדינה, כולל התמ"ג החלש לנפש, שצפוי להגיע ל-4,021 דולר ב-2024, כמו גם התלות הכבדה של כלכלת מרוקו במגזר החקלאי, המהווה 12% מהמשק החקלאי. תוצר ומעסיק כ-30% מהאוכלוסייה הפעילה. שיעור האבטלה, בינתיים, צפוי להגיע ל-12.5% ב-2024.

הסוכנות גם הדגישה כי לא סביר שמרוקו תשפר את דירוג האשראי שלה או תעלה על התחזיות הכלכליות, אלא אם היא תשפר את דירוג הריבונות שלה או תרשום עלייה משמעותית בתוצר.

למרות האתגרים הללו, פיץ' שומרת על אופטימיות לגבי צמיחת האשראי, במיוחד בשל השקעות מסיביות בתשתיות והרחבת ענפי מפתח כמו תיירות ובנייה.