הקשר בין מחירי הזהב והנפט כאינדיקטור לבריאות הכלכלה העולמית

Monday 02 December 2024 - 09:45

היחס בין מחירי הזהב למחירי הנפט הגולמי נחשב לאחד המדדים החשובים ביותר המשקפים את מצב הכלכלה העולמית, שכן הוא מספק אינדיקציה חזקה למגמות השוק ולמידת הרצון של המשקיעים להגן על עצמם מפני מצב הביקוש המצרפי. ופעילות כלכלית גלובלית.

יחס זה מחושב על ידי חלוקת מחיר של אונקיית זהב במחיר של חבית של נפט גולמי מערב טקסס ביניים (או "Nymex") האמריקאי, המשקף את מספר החביות שניתן לרכוש עבור אונקיית זהב .

לדוגמה, המחיר למסירת זהב נקודתית היה 2,665.93 דולר לאונקיה בעת ההסדר ב-28 בנובמבר, בעוד שהמחיר לחבית נפט נפט ניימקס למסירה בינואר היה 68.72 דולר.

בחלוקת שני הנתונים, היחס מגיע ל-38.8 חביות לאונקיה של זהב, כלומר אונקיה אחת של זהב שווה ערך לכ-39 חביות נפט.

ראוי לציין שהיחס ראה עלייה בולטת מאז מאי 2022, אז עמד על 16.11 חביות לאונקיה בלבד. הדבר מעיד על עלייה בערך הזהב ביחס לנפט או על ירידה בערך הנפט ביחס לזהב.

שינויים אלו עולים בקנה אחד עם תנאי הכלכלה העולמית בתקופה שלאחר המגפה, שכן היחס הגיע לרמתו הגבוהה ביותר אי פעם באפריל 2020, כאשר הגיע ל-91.12 חביות לאונקיה, בשיא משבר הקורונה. באותה תקופה, הביקוש לנכסי מקלט בטוח כמו זהב הגיע לשיא של כל הזמנים עקב אי ודאות, בעוד שמחירי הנפט ירדו עקב השבתת הפעילות הכלכלית והמסחרית.

כשהכלכלה התאוששה בהדרגה מהמשבר, החלה הביקוש לאנרגיה לחזור, מה שהוביל לירידה ביחס הזהב לנפט, עקב הקטנת הצורך בגידור והגברת הפעילות הכלכלית.

אבל גל האינפלציה ששטף את הכלכלה העולמית עקב הוצאות ציבוריות משמעותיות במהלך משבר הבריאות תרם לחזרה לעליית מחירי הזהב כדי להתגונן מפני הירידה בכוח הקנייה.

זה קרה במקביל לירידה בצמיחת הביקוש לנפט עקב אתגרים כלכליים עולמיים, לרבות האטה בצמיחה בסין, בנוסף להגדלת אספקת הנפט העולמית.

עם הסלמה של המתיחות הגיאופוליטית, כמו מלחמת רוסיה-אוקראינה, הביקוש של המשקיעים לזהב כמקלט בטוח גדל, והדחק את היחס שוב למעלה.

בהסתכלות על תקופות היסטוריות קודמות, אנו רואים שהיחס עמד על 9.7 חביות לאונקיה בינואר 2008, השנה שסומנה על ידי המשבר הפיננסי העולמי. עד יוני אותה שנה, היחס ירד ל-6.65 חביות לאונקיה, לפני שעלה לסביבות 22 חביות בינואר 2009.

ב-1973 עמד היחס על 33.76 חביות לאונקיה, לעומת 10.3 חביות בדצמבר 1970, בשל הנשורת מהמשבר של האיסור על ייצוא נפט. ואז היחס ירד ל-12.8 בינואר 1974.

באמצעות השוואות אלו מתברר כי העלייה ביחס הזהב לנפט משקפת עלייה בערך הזהב, המעידה על תנאי שוק שליליים, בין אם בשל משברים כלכליים או פוליטיים. בעוד שירידה ביחס מצביעה על עלייה בביקוש לאנרגיה או על ירידה באספקת הנפט, המשקפת חידוש הפעילות הכלכלית ועלייה בנכונות המשקיעים לקחת סיכונים.

בסך הכל, יחס הזהב-נפט מספק תובנה לגבי מצב הכלכלה העולמית וסנטימנט המשקיעים, שכן הוא נותר כלי חיוני להבנת הדינמיקה של השוק ומשברים פוטנציאליים.