דוח המדיניות המוניטרית צופה פריחה בייצוא כלי רכב ופוספטים במרוקו

הדו"ח על "מדיניות מוניטרית", שהוצג ונלמד על ידי חברי מועצת המנהלים של הבנק המרכזי של מרוקו בישיבתם האחרונה לשנת הכספים 2024, חשף סיכויים כלכליים גלובליים שעדיין מסומנים ב"אי ודאות משמעותית", למרות התייחסות משמעותית ל"גמישות היחסית" של הכלכלה עם זאת, הסיכויים העתידיים שלו עדיין לא ודאיים ובדרך כלל נוטים להאטה.

כך נאמר בפרק "סיכויים לטווח בינוני ומאזני סיכונים", כפי שנרשם במסמך במסקנותיו כי "הצמיחה הגלובלית צפויה לרדת מ-3.2% בסוף שנה זו ל-2.9% ב-2025 ולאחר מכן ל-2.8% בשנת 2026", מה שמדגיש את ההשערה הסבירה ביותר "האטה בפעילות הכלכלית העולמית על פני האופק הצפוי", על פי דבריו של בנק מרוקו, שמצד שני אופטימי לגבי ביצועי התפתחות חיוביים. טווח בינוני עבור עבור מגזרי יצוא (כגון תעשיית הרכב), כמו גם "עלייה בהכנסות מנסיעות והעברות כספים ממרוקאים ברחבי העולם". מה שמגיע למסקנה בולטת: "חיזוק הצמיחה הכלכלית של מרוקו בטווח הבינוני". למרות אזהרות ברורות על "אי-החיזוי של מדיניות הסחר של טראמפ והסיכון להחמרת מתח המים והבצורת".

סחר חוץ

ברמה הלאומית, הוא ציין את שנת 2024 ב"התאוששות ניכרת בסחר החוץ בסחורות", והצביע על "עלייה ביצוא ב-5.5 אחוזים ועלייה ביבוא ב-4.6 אחוזים".

לאחר "חצי מיתון" שנרשם ב-2023, נראה שהסיכויים לאינדיקטורים הבולטים ביותר של מטבע החוץ מואצים, כאשר "קצב העלייה שלהם נע מ-5.5 השנה ל-8.9% ב-2026". מדובר בנתונים שדו"ח המדיניות המוניטרית הסביר כ"משקפים בעצם את המשך הדינמיות של מכירות מגזר הרכב, שצפויות להגיע ל-200 מיליארד דירהם ב-2026, והתאוששות יצוא הפוספט ונגזרותיו, שצפויות להגיע ל-100 מיליארד עד השנה האמורה."

נסיעות והעברות

הבנק התייחס בחיוב רב ל"המשך הביצועים הטובים של הכנסות והכנסות מנסיעות והעברות כספים ממרוקאים המתגוררים בחו"ל". הכנסות הנסיעות צפויות לשמור על "הביצועים הטובים שלהן, לסיים את השנה (הנוכחית) עם עלייה של 9.1%, והן צפויות להמשיך להשתפר ולהגיע ל-128 מיליארד דירהם עד 2026".

באשר ל"העברות ממרוקאים המתגוררים בחו"ל", הבנק המרכזי של מרוקו מצפה שהן "יגדלו ב-4.3% עד סוף השנה הנוכחית", והדגיש את הסיכויים החיוביים שלהם "לגדול בקצב שנתי שנע בין 3 ל-3.5% כדי להגיע כ-128 מיליארד דירהם ב-2026".

צפוי כי "הגירעון בחשבון השוטף" יסיים את שנת 2024 ב-1% מהתמ"ג, לאחר שהוא עמד על 0.6% בסוף 2023.

יתרה מכך, "ההכנסות מהשקעות זרות ישירות (IDE) צפויות לעלות לשווה ערך ל-2.7% מהתמ"ג, בהשוואה ל-2.4% ב-2023".

באשר לגידול ביבוא, מקור הנתונים המוניטריים הרשמיים אישר כי "לאחר ירידה של 2.9%, הוא צפוי לעלות ב-4.6% ב-2024 וב-7.9% ב-2025, לפני התייצבות של 6% ב-2026", וייחס זאת. "במיוחד ל"עלייה הצפויה בהחזקות סחורות ציוד בקשר עם ביצוע מספר פרויקטי תשתית".

בניתוח הסיכונים שעלולים לנבוע ממצב גיאופוליטי דינמי, הבנק המרכזי של מרוקו לא הסתיר את הסתמכותו על "תרחיש ירידה" במחירי הנפט העולמיים, והעריך כי "הצפוי שחשבון האנרגיה של מרוקו יירד ב-6.9% השנה, לפני שהיא תהפוך ליציבה ב-2025." ואז היא ירדה ב-4.1% ב-2026 לכ-110 מיליארד דירהם".

"בהתחשב במימון החיצוני הצפוי לאוצר", סיכם דו"ח המדיניות המוניטרית כי "נכסי הרזרבה הרשמיים של בנק מרוקו יגדלו בהדרגה ויגיעו ל-400.2 מיליארד דירהם עד סוף 2026", והסבירו כי זה "מייצג 5 חודשים ו-8 ימים של יבוא סחורות ושירותים."

איזון סיכונים

"אי הוודאות סביב התחזית הכלכלית העולמית נותרה גבוהה, הניזונה מהמדיניות שחזה הממשל האמריקאי החדש (טראמפ), שאת השפעתה עדיין קשה לחזות בשל ספקות לגבי העיתוי, גודלן והתגובות שהן יעוררו, " דוח המדיניות המוניטרית קובע כאשר מתייחסים לסיכונים מתעוררים ופוטנציאליים.

בנוסף ל"משבר הנדל"ן בסין וההאטה בכלכלה הגרמנית", המעידים על "הסיכונים לצמיחה חלשה או שברירית", רשם המקור הרשמי באות גיאופוליטי משמעותי כי "המשך הסכסוך באוקראינה עלול להוביל להיחלשות נוספת של הפעילות הכלכלית העולמית ולשיבוש שרשרת האספקה, במיוחד אנרגיה".

מבחינה לאומית, "הסיכונים העיקריים (העיקריים) לפעילות הכלכלית קשורים להישנות גלי הבצורת ולהחמרה של מתח המים בטווח הבינוני".

מצד שני, "מאמצי הממלכה לעורר השקעות מחזקים את האופטימיות לגבי האצת קצב הצמיחה בטווח הבינוני והארוך", מוסיפים מומחי הבנק המרכזי בנימה מרגיעה.

באשר לאינפלציה, "הסיכונים הם עדיין כלפי מעלה; "בנוסף ללחצים חיצוניים, בצורת חוזרת והחמרת מתח המים עלולים להוביל לעלייה משמעותית במחירי המזון, ולהחריף את הלחצים האינפלציוניים", מסכם הדו"ח בנימה זהירה.