מול טלטלות במזרח התיכון, מרוקו מאשרת את חוזקו של המודל הכלכלי שלה

Monday 27 April 2026 - 11:30

בהקשר בינלאומי, המאופיין במתיחות גוברת במזרח התיכון ובאי-ודאות כלכלית גוברת, מרוקו בולטת ביכולתה לספוג זעזועים חיצוניים. על פי דו"ח שפורסם לאחרונה על ידי S&P Global Ratings, הממלכה היא בין הכלכלות האפריקאיות הכי פחות חשופות לנשורת הכלכלית של משבר גיאופוליטי זה.

הניתוח מדרג את מרוקו במקום האחרון מבין 25 מדינות אפריקאיות מבחינת חשיפה לסיכונים אזוריים, דבר המשקף פגיעות נמוכה במיוחד. הערכה זו מבוססת על מספר אינדיקטורים, כולל עוצמת הסחר, תלות באנרגיה, חוזק הכספים החיצוניים ורמת יתרות המט"ח והחוב הציבורי.

הסחר בין מרוקו למדינות המזרח התיכון נותר מוגבל, ובכך מפחית את ההשפעה הישירה של שיבושים אזוריים. היבוא מאזור זה מייצג חלק מתון מהסך הכל, בעוד שהיצוא נותר שולי, הרבה מתחת לממוצע היבשתי. תלות הדדית נמוכה זו היא גורם מפתח בחוסן.

במגזר האנרגיה, למרות שהממלכה נותרה יבואנית נטו, חשיפתה לתנודות בשווקי הנפט והגז נותרה מבוקרת. העלויות הכרוכות בתמיכה במחירי הדלק ובגירעון בחשבון השוטף נחשבות תחת שליטה, ומשקפות מאזן מקרו-כלכלי יציב יחסית.

הדו"ח מדגיש גם את איתנותם של היסודות הפיננסיים. יתרות מטבע חוץ מכסות מספר חודשים של יבוא, ומספקות כרית ביטחון מפני זעזועים חיצוניים. יתר על כן, האינפלציה נותרה מבוקרת, ורמות החוב, למרות שהן משמעותיות, נותרות בפרופורציות בנות קיימא בהשוואה לכלכלות אפריקאיות אחרות.

גורם מכריע נוסף הוא התפקיד הגובר של השוק הפיננסי המקומי, המסייע להגביל את התלות במימון חיצוני ולחזק את גיוס המשאבים המקומיים. דינמיקה זו תורמת לביסוס היציבות הכוללת של המערכת הכלכלית הלאומית.

בהקשר זה, S&P Global Ratings אישרה את דירוג הדירוג הריבוני של מרוקו ב-"BBB-/A-3" עם תחזית יציבה במרץ 2026, ובכך שמרה על המדינה בקטגוריית "דירוג השקעה", אות חזק של אמון עבור משקיעים בינלאומיים.

ברמה האפריקאית, לעומת זאת, הדו"ח מדגיש את הסיכונים המוגברים הקשורים לעליית מחירי האנרגיה, אשר עלולים להכביד על כלכלות התלויות במידה רבה ביבוא. בעוד שחלק מהמדינות המייצאות נפט יכולות להפיק תועלת ממצב זה, אחרות, כמו מצרים ורואנדה, נראות פגיעות יותר.

בסופו של דבר, גיוון הכלכלה המרוקאית וחוזק האינדיקטורים החיצוניים שלה מעניקים לה מרחב תמרון ניכר להתמודד עם טלטלות גיאופוליטיות, ומאשרים את מעמדה בין הכלכלות העמידות ביותר ביבשת.