דירוג האשראי של המשק הישראלי שוב בוער

Thursday 09 May 2024 - 10:35

כישלונות רצופים, כולל הורדת דירוג אשראי נוספת, פקדו את מקבלי ההחלטות הכלכליות , המוניטריות והפיננסיות בישראל עם המשך התוקפנות האכזרית נגד הפלסטינים במשך יותר משבעה חודשים מלחמה שלא הצליחה להשיג את מטרתה המוצהרת העיקרית של חיסול ההתנגדות שמדינות המערב ומדינות המפרץ מתחננות לה לתווך כדי להגיע להסכם שסולל את הדרך לסילוקו מעץ גבוה שפירותיו לא הושגו למרות הרחבת פעילותה הצבאית לכיוון העיר רפיח, עם הסיכונים שהדבר משקף שיגרמו נזק רב לדירוג האשראי, שמחכה להחלטות כואבות יותר ביום שישי ובימים הקרובים.

בהקשר זה, העיתון היומי הכלכלי והפיננסי "גלובס" ציין ביום רביעי כי סוכנות דירוג האשראי העולמית האמריקאית, Standard & Poor's , אמורה לפרסם את הסקירה השגרתית שלה על כלכלת הכיבוש ביום שישי, לאחר הורדת דירוג האשראי בחירום. כי היא החליטה ב-19 באפריל בשבוע שעבר בדרגה אחת מ-AA- ל-A+, וכן הורידה את ציפיות האשראי מ"יציבות" ל"שליליות", במקביל לחשיפה של איראן להתקפות מזל"ט שדיווחים בינלאומיים אמרו כי תל אביב עומדת מאחוריהן. בעקבות תגובת התגמול שביצעה טהראן ימים קודם לכן עם מל"טים. צעדה וטילים בתוך ישראל לראשונה לאורך קו העימות בין תל אביב לרפובליקה האסלאמית.

ביום שישי אמורה הסוכנות לפרסם סקירה של כלכלת ישראל, על פי לוח הזמנים המקורי שלה, שכן דירוג האשראי אמור לשקף את הסיכונים המתעוררים אליהם חשוף המשק הישראלי. בחודש שעבר הגיעה פרמיית הסיכון הישראלית, שהייתה גבוהה מאז פרוץ התוקפנות בשם "מלחמת חרבות הברזל" באוקטובר 2023, על רקע חשש ששרר בשוק הפיננסי שהסקירה הבאה תכלול הורדה נוספת של הדירוג. במיוחד מאחר שהסוכנות העניקה לישראל עד כה דירוג גבוה יותר מדירוג המתחרה שלה מודי'ס, ודירוג גבוה בהרבה ממה שמציעים תנאי עצמםהשוק

בהקשר זה מצטט גלובס את אסטרטג השוק הראשי בבנק הפועלים, מודי שפריר, שאמר כי השוק מתמחר אג"ח ממשלתיות דולריות ברמות דומות לאלו של מדינות כמו הונגריה ורומניה, שקיבלו דירוג של BBB-, כלומר, ארבע מעלות נמוך מהדירוג הנוכחי לכיבוש הישראלי.

בכיוון הזה אומר אורי גרינפילד, כלכלן ראשי ואסטרטג באגם לידרס, "החדשות הרעות הן שהשוק דווקא מדרג אותנו הרבה יותר נמוך מחברות הדירוג השונות מצד שני, החדשות הטובות הן שכרגע אנחנו אינם (בדירוג נמוך יותר)." הוא ציין כי "תנודתיות ואי ודאות אופייניות לשוק המקומי בטווח הקרוב בתקשורת הזרה ראינו, למשל, שעסקת שחרור השבויים כללה סיום המלחמה ההערכה לאפשרות לכך תרמה להרגעת הסנטימנט בשווקים, אך כעת, כאשר... "נראה שהעתיד אבוד, בין עסקה לשריפה, אי הוודאות תהיה גדולה יותר".

בעבר היו מקרים שסטנדרד אנד פור'ס הורידה את הדירוג שלה פעמיים ברציפות. בעוד שמשרד האוצר עוקב בדאגה אחר פרמיית הסיכון הישראלית ונמצא בקשר שוטף עם סוכנויות הדירוג, גורמים במשרד מאמינים שסטנדרד אנד פור'ס תמנע מכל צעד בהזדמנות זו, ולדעתם המצב הביטחוני עם איראן נרגע. וכמה מסוכניה במידה מסוימת מאז ההחלטה הקודמת שהתקבלה על ידי הסוכנות. עם זאת, מצב אי הוודאות באזור וההתפתחויות ברפיח או בגבול הצפון עשויים לשנות תמונה זו עד יום שישי.

ראוי לציין כי בשל עלות המלחמה, סכום הכסף שגובה משרד האוצר מדי חודש גדל פי שלושה. מאז תחילת המלחמה היא הנפיקה איגרות חוב מקומיות בשווי 15 מיליארד שקל. בתחילת מרץ גייסה ישראל חוב בדולרים של 8 מיליארד דולר בשווקים הבינלאומיים. כמו כן הנפיקה שלוש אג"ח חדשות עם מועד של חמש שנים בריבית שנתית של 5.37%, עשר שנים בריבית של 5.5% ו-30 שנים בריבית שנתית של 5.75%.