מנהלת ה-IMF מזהירה מפני סיכונים מרובים הכלולים בכלכלה הגלובלית למרות החוסן

Monday 21 - 19:33

הכלכלה הגלובלית הראתה חוסן רב יותר מהצפוי, אך אינפלציה מתמשכת, עלויות שירות חוב גוברות והתרחבות מהירה של השקעות בבינה מלאכותית יוצרות סט של סיכונים מורכבים, הזהירה מנהלת קרן המטבע הבינלאומית, קריסטלינה גיאורגייבה.

בדברים שנשאה בפורום הכלכלי של קטר בניו יורק, אמרה גיאורגייבה כי האינפלציה נותרה קשה לשליטה וכי מקבלי ההחלטות לא צריכים לצפות לשיבה מהירה ליציבות מחירים. אינפלציה מתמשכת יכולה לשמור על לחצים על הבנקים המרכזיים ועל עלויות ההלוואות, מה שמקשה על ממשלות ועסקים לנהל את נטל החוב שלהם.

ה-IMF העריך בעבר כי הצמיחה הגלובלית תעמוד על כ-3% בשנת 2026, תוך אזהרה כי המספר הראשי מסתיר הבדלים משמעותיים בין כלכלות וחשיפה מתמשכת להפתעות חיצוניות. בהודעה מוקדמת החודש, הקרן הדגישה כי הפרעות אנרגיה, חוב ציבורי גבוה, האטת אינפלציה ואי ודאות סביב ההשפעה הפיננסית של בינה מלאכותית הם סיכונים מרכזיים לתחזיות.

גיאורגייבה גם משכה תשומת לב לסיכונים הפיננסיים הקשורים להתרחבות המהירה של השקעות בבינה מלאכותית. הבום הטכנולוגי תומך בפעילות כלכלית והשקעות, במיוחד במדינות ובתעשיות המקושרות לשרשרת האספקה הגלובלית של בינה מלאכותית. באותו הזמן, הערכות גבוהות, עלייה במינוף ומבני מימון מורכבים עשויים להגדיל את הפגיעות אם הציפיות סביב הכנסות עתידיות הקשורות לבינה מלאכותית לא יתממשו.

בהערות האחרונות, מנהלת ה-IMF תיארה את הפוטנציאל לתיקון שוק מונע בינה מלאכותית כבעיה משמעותית של יציבות פיננסית. הקרן ציינה את האפשרות כי הערכה מחודשת חדה של השקעות הקשורות לבינה מלאכותית עשויה להוביל להקטנת מינוף ומכירות נכסים כפויות, במיוחד כאשר ההשקעה נתמכה בהלוואות משמעותיות.

מחזור ההשקעות בבינה מלאכותית קשור גם לביקוש לאנרגיה. ה-IMF ציין כי התרחבות מרכזי הנתונים ותשתיות המחשוב מגבירה את דרישות החשמל, מה שמוסיף שכבת מורכבות נוספת לסביבה האנרגטית הגלובלית שכבר אינה ודאית.

החוב נשאר אתגר מרכזי נוסף. החוב הציבורי הגלובלי מתקרב ל-100% מהתוצר הגולמי העולמי, לפי ה-IMF, בעוד ששיעורי ריבית גבוהים ועלויות מימון מחדש מפעילים לחצים נוספים על ממשלות, במיוחד על כלכלות עם מרווח פיסקלי מוגבל. עלויות הלוואות גוברות עשויות לצמצם את המשאבים הזמינים להוצאות על תשתיות, בריאות וחינוך ולהקשות על תחזוקת קיימות החוב.

גיאורגייבה הדגישה כי משמעת פיסקלית ותוכניות בינוניות מהימנות יהיו חשובות כאשר ממשלות מנסות לבנות מחדש רשתות ביטחון תוך תמיכה בפעילות כלכלית. ה-IMF קרא גם לרפורמות מבניות שיכולות להעלות את הצמיחה הפוטנציאלית ולחזק את החוסן נגד הפתעות עתידיות.

על אף הסיכונים, הקרן ממשיכה לתאר את הכלכלה הגלובלית כחוסנת יחסית. ה-IMF אמר בספטמבר כי התחזיות לצמיחה בשנת 2026 התחזקו סביב 3%, כאשר הכלכלה סופגת את ההלם בהספקת האנרגיה טוב יותר מהצפוי. עם זאת, המוסד הזהיר כי החוסן של הצמיחה הגלובלית אינו מבטל את הפגיעות שנוצרות על ידי אינפלציה, חוב, הפרעות אנרגיה ואי ודאות בשוק הפיננסי.

השילוב של לחצים אלה מצביע על כך שהאי ודאות צפויה להישאר תכונה חשובה בנוף הכלכלי הבינלאומי. עבור מקבלי ההחלטות, האתגר יהיה להכיל את האינפלציה ואת הפגיעויות הפיננסיות תוך שמירה על השקעות וצמיחה בסביבה המושפעת יותר ויותר מהלם אנרגיה, חוב גבוה ושינוי טכנולוגי מהיר.