פיץ' מאשר את דירוג BB+ של מרוקו עם תחזית יציבה
פיץ' רייטינגס אישרה את דירוג האג"ח בדירוג חוץ ארוך טווח של מרוקו ב"BB+" ושמרה על תחזית יציבה, תוך ציון המדיניות המאקרו-כלכלית המוצקה של המדינה, כריות נזילות חיצוניות מספקות ותמיכה חזקה מצד נושים רשמיים.
סוכנות הדירוג ציינה כי גורמים אלו תורמים לפרופיל חוב ריבוני יחסית חיובי, תוך זיהוי מגבלות מבניות כולל מדדים חלשים יחסית לפיתוח וממשלתיות, חוב ממשלתי גבוה וחשיפת הכלכלה המרוקאית לתנאי מזג אוויר קשים.
פיץ' מצפה שהגרעון בתקציב הממשלה המרכזית של מרוקו יתרחב לכ-4% מהתוצר המקומי הגולמי בשנת 2026, בהשוואה ל-3.5% בשנת 2025. הסוכנות קישרה את ההידרדרות חלקית ללחצים על ההוצאות הזמניות הנובעים מהזעזוע האנרגטי הקשור להפרעות סביב מצרי הורמוז. עלויות אנרגיה גבוהות הגדילו את ההוצאות הקשורות לסובסידיות בוטאן, תמיכה למפעילי תחבורה והעברות לתאגיד החשמל והמים הלאומי.
סוכנות הדירוג מצפה שהלחצים הפיסקליים יירגעו בשנים הבאות, ומניחה גרעון תקציבי ממוצע של כ-3.4% מהתוצר המקומי הגולמי בשנים 2027 ו-2028. במקביל, ההשקעה הציבורית צפויה להישאר גבוהה כאשר מרוקו ממשיכה להרחיב את התשתיות לקראת גביע העולם בכדורגל 2030.
חלק משמעותי מההשקעה הזו צפוי להתבצע באמצעות חברות בבעלות המדינה, שותפויות ציבוריות-פרטיות וגורמים אחרים מחוץ לתקציב הממשלה המרכזית. עם זאת, פיץ' הזהירה כי חריגות עלויות, תמיכה ממשלתית גדולה מהצפוי או הצטברות התחייבויות מותנות עלולות ליצור סיכונים נוספים למימון הציבורי.
חוב הממשלה של מרוקו צפוי להישאר יציב יחסית בכ-67% מהתוצר המקומי הגולמי עד 2028, לפי פיץ'. המספר יישאר מעל הממוצע הצפוי למדינות בקטגוריית הדירוג "BB", מה שמדגיש את החשיבות של המשך צמצום פיסקלי בטווח הבינוני.
הסוכנות גם מצפה שהגרעון בחשבון השוטף של מרוקו יתרחב לכ-3.8% מהתוצר המקומי הגולמי בשנת 2026 לפני שיתכווץ לממוצע של 2.6% בשנים 2027-2028. ההידרדרות צפויה לשקף עלויות ייבוא אנרגיה גבוהות וביקוש חיצוני חלש יותר, במיוחד מאירופה, שוק הייצוא העיקרי של מרוקו.
במקביל, פיץ' הדגישה את כריות הנזילות החיצוניות של מרוקו. יתרות המט"ח הגיעו לכ-48 מיליארד דולר בסוף 2025, והסוכנות מצפה שהיתרות ימשיכו ליהנות מהכנסות ייצוא ומהתאוששות בהשקעות זרות ישירות נטו. היא מניחה שהיתרות יכסו בממוצע כ-5.1 חודשים של תשלומים חיצוניים שוטפים בין 2026 ל-2028.
באשר לצמיחה הכלכלית, פיץ' מצפה שהצמיחה הריאלית של התוצר המקומי הגולמי של מרוקו תאט לכ-4% בשנת 2026 לפני שתתייצב על ממוצע של כ-4.2% בשנים 2027-2028. הסוכנות ציינה כי עלויות אנרגיה ותחבורה גבוהות וביקוש אירופי רך הם גורמים שמכבידים על הצמיחה, בעוד שייצור חקלאי חזק, השקעות בתשתיות, פעילות תעשייתית ותיירות צפויים לספק תמיכה.
ההערכה האחרונה משאירה את דירוג הריבון של מרוקו ללא שינוי תוך הדגשת גם את עמידות המסגרת המאקרו-כלכלית שלה וגם את האתגרים העומדים בפני המימון הציבורי. ניתוח פיץ' מצביע על כך שהתפתחויות במחירי האנרגיה, ביקוש חיצוני, השקעות ציבוריות וניהול פיסקלי יישארו גורמים חשובים עבור התחזית הכלכלית של מרוקו.
-
14:20
-
14:00
-
13:44
-
13:25
-
13:10
-
12:45
-
12:25
-
12:12
-
11:47
-
11:30
-
11:11
-
11:01
-
10:47
-
10:32
-
10:15
-
10:14
-
10:03
-
09:50
-
09:37
-
09:33
-
09:15
-
09:00
-
08:45
-
08:26
-
08:17
-
08:10
-
08:04
-
07:47
-
07:32
-
07:15
-
20:00
-
19:32
-
19:15
-
18:50
-
18:32
-
18:15
-
17:50
-
17:33
-
17:17
-
17:00
-
16:42
-
16:25
-
16:10
-
15:45
-
15:27
-
15:10
-
14:47
-
14:32
-
14:30
