גאות במיזוגים ורכישות עולמיים מאבדת מומנטום לאחר התאוששות חזקה במחצית הראשונה

11:15

ההתאוששות החזקה במיזוגים ורכישות עולמיים מתחילה לאבד מומנטום לאחר מחצית ראשונה חזקה של השנה, כאשר פעילות העסקאות נופלת באופן חד ברבעון השלישי על רקע עלויות הלוואה גבוהות וחוסר ודאות מתמשך לגבי הכלכלה העולמית.

נתונים מ-LSEG מראים כי הערך הכולל של מיזוגים ורכישות שבוצעו במהלך שלושת החודשים עד ספטמבר הגיע לכ-986 מיליארד דולר, ירידה מ-1.7 טריליון דולר ברבעון הקודם. ערך העסקאות היה גם 13% נמוך יותר בהשוואה לאותה תקופה בשנה שעברה.

ההאטה מגיעה לאחר מחצית ראשונה חריגה וחזקה, שהעלתה ציפיות ש-2026 עשויה להיות שנה נוספת של שיא בפעילות מיזוגים ורכישות עולמית. עם זאת, עלויות המימון הגבוהות וזהירות גוברת של משקיעים הפכו את השוק לקשה יותר.

למרות הירידה ברבעון השלישי, העסקאות שהוכרזו מאז תחילת השנה הגיעו לכ-3.9 טריליון דולר. נתון זה נותר גבוה היסטורית ומתקרב ל-4.2 טריליון דולר שנרשמו במהלך תשעת החודשים הראשונים של 2021, אחד התקופות החזקות ביותר בתחום העסקאות העולמיות.

ריביות גבוהות נשארות אחת מהמכשולים העיקריים המונעים עסקאות גדולות. מימון יקר יותר מעלה את עלות הרכישות ומכריח חברות ומשקיעים להעריך מחדש את האטרקטיביות הפיננסית של העסקאות, במיוחד עסקאות התלויות במידה רבה על חובות.

עם זאת, הרבעון השלישי הניב כמה עסקאות גדולות, מה שמעיד על כך שעסקאות בקנה מידה גדול נשארות אפשריות למרות הסביבה המאתגרת יותר. בין היתר הייתה ההסכמה של Aon לרכוש את סוכן הביטוח USI מבעלות הנתמכת על ידי KKR בסכום של כ-17 מיליארד דולר.

גם תחום הטכנולוגיה ושירותים דיגיטליים היה בולט, כאשר Uber Technologies הודיעה על תוכניות לרכוש את פלטפורמת המשלוחים הגרמנית Delivery Hero בעסקה בשווי של כ-13 מיליארד יורו.

הפוקוס מתהפך כעת לשאלה אם ההאטה ברבעון השלישי מייצגת התאמה זמנית או את תחילתה של תקופה זהירה יותר בשוק המיזוגים והרכישות העולמיים.

התאוששות בעסקאות תסמוך ככל הנראה על התפתחויות בריביות ובתנאי המימון, כמו גם על רצון החברות לחדש את תוכניות ההתרחבות והרכישה שהוקפאו במהלך תקופות של חוסר ודאות מוגבר.

לעת עתה, שוק המיזוגים והרכישות העולמיים נשאר פעיל לפי סטנדרטים היסטוריים, אך הירידה החדה ברבעון מצביעה על כך שהמומנטום החריג שנראה במהלך המחצית הראשונה של 2026 proving increasingly difficult to sustain.